Zinsentscheid der Fed : Diese Blackbox-Strategie des US-Notenbankchefs verunsichert die Märkte

Artikelzusammenfassung

Aus der vermeintlichen Routine-Show der Fed ist binnen weniger Tage ein geldpolitischer Thriller geworden. Zunächst sprach fast alles für stillstehende Zinsen: ein robuster, aber nicht überhitzter Arbeitsmarkt, Inflationssorgen wegen des Iran-Konflikts und ein Donald Trump, der zwar weiter billigem Geld hinterherträumt, damit aber ausgerechnet gegen die ökonomische Wetterlage anrennt. Dann grätschte Citadel Securities mit der These dazwischen, Kevin Warsh könne schon jetzt überraschend an der Zinsschraube drehen – als kalkulierter Schock, um die Unabhängigkeit der Notenbank zu markieren, die Märkte aus ihrer Forward-Guidance-Komfortzone zu holen und dem datenfernen Fed-Watching einen kleinen Reality-Check zu verpassen. Das passt zu Warshs alter Linie seit der Post-Lehman-Ära: weniger Zentralbank als Ansage-Automat, mehr Nadelstich gegen Selbstzufriedenheit, auch wenn diese Strategie mit der Ära Bernanke und ihrer Transparenz-Doktrin bricht. Heikel ist das Ganze trotzdem, weil ein unerwarteter Move heute nicht nur Trader nervös macht, sondern über den gigantischen Treasuries-Markt, gehebelte Hedgefonds und einen möglichen Dash for Cash Schockwellen durchs globale Finanzsystem schicken könnte – bis hinein in deutsche Firmenkredite, Pensionskassen und den ganz normalen Immobilienkauf.

Diese Zusammenfassung wurde mithilfe von Künstlicher Intelligenz erstellt. Vereinzelt kann es dabei zu Fehlern kommen.

Bis Anfang der Woche schienen sich die meisten Finanzexperten noch einig zu sein: Die heutige Sitzung der US-Notenbank würde eine Routineveranstaltung werden. Die Federal Reserve unter der Leitung des neuen Chefs Kevin Warsh würde die Zinsen erneut unverändert lassen. Zwar spricht da auch heute noch einiges für. Doch ob es wirklich so kommt, ist unsicherer geworden. Und wenn der Finanzmarkt eine Sache nicht mag, dann Unsicherheit. Da kann eine Fed-Entscheidung schnell Auswirkungen auf die Kurse haben.

Was für unveränderte Zinsen spricht, sind unter anderem die jüngsten Daten vom Arbeitsmarkt. Sie zeigen weder einen starken Anstieg bei Löhnen und Gehältern noch einen Einbruch. Ebenso wichtig ist inzwischen aber die Politik und der Druck von US-Präsident Donald Trump. Warshs Vorgänger Jerome Powell hatte er über Monate beschimpft, beleidigt sowie wegen angeblicher Verfehlungen juristisch verfolgen lassen – alles, um ihn dazu zu bringen, die Leitzinsen zu senken. Denn dadurch würde Geld billiger, so das Kalkül des Präsidenten und ehemaligen Immobilienmoguls, was noch vor den Kongresswahlen im Herbst den Konsum und Investitionen im Land ankurbeln würde.